8月7日，小米集团-W（1810.HK）盘中一度跌超5%，股价创近两个月新低。罢休午间收盘，小米集团跌4.35%，报51.65港元。

　　阛阓音尘方面，大和发表论说，展望小米在2025年第二季度智高手机出货量略低于先前预测，主要受印度阛阓按年下降25%的遭殃。

　　阛阓调研机构Canalys浮现的数据败露，2025年第二季度民众智高手机阛阓和前年同期比拟举座出货下滑1%，这是该行业畅达六个季度以来的初度下落。小米本季度弘扬结识，以15%的阛阓份额稳居民众第三。

　　尽管小米民众阛阓份额在2025年第二季度达到15%的历史新高，但这以毛利率下降为代价。大和预测小米2025年第二季度总收入为1126亿元东谈主民币，略低于阛阓预期；转机后净利润为102亿元东谈主民币，稳健阛阓预期。同期，该行下调2025年下半年IoT收入预测，以反应国度补贴战略的转机。

　　在电动汽车业务方面，受益于SU7 Ultra委用，大和展望小米2025年第二季度电动车委用量达8.2万台，平均售价升至24.2万元东谈主民币，毛利率改善至25%，电动车业务亏蚀进一步收窄。YU7已于7月开动委用，二期工场展望于9月底投产。

　　因智高手机毛利率预测向下改良，大和下调小米2025至2027年每股盈测2%至7%，盘算价从78港元下调至72港元(基于2025至2026年平均36倍市盈率，原为38倍)，保管“买入”评级。主要风险包括宏不雅经济顶风及电动车产能爬坡经由慢于预期。

　　7月小米汽车委用量卓著3万台，委用量的攀升成绩于产能的提高。国信证券暗意，小米汽车北京工场二期行将投产，新产能正在狡计中。展望小米汽车2025年销量40万辆到50万辆，2026年销量有望打破80万辆。

　　野村发布研报称，基于SOTP估值上调小米集团盘算价79%至61港元，但由于其隐含高涨空间较小，将其评级由“买入”下调至“中性”。野村展望改日几季集团将靠近一些阻力，包括智高手机出货量低于阛阓预期、物联网销售基数自2024年下半年以来一直处于高位开云体育，以及电动车业务虽保执苍劲，但阛阓预期较高。