文 | 伯虎财经，作家 | 梦得

港交所正迎来一波黄金珠宝品牌的上市潮。

从老铺黄金股价一年内翻 20 倍、市值碎裂 1200 亿港元，到周六福登陆港交所、总市值超 200 亿港元，再到赤峰黄金、梦金园接踵敲钟，山金国际启动 IPO，老本市场险些被"黄金后光"照亮。

在这股高涨中，广东潮宏基实业股份有限公司（简称"潮宏基"）也向港交所递交上市肯求，拟冲刺" A+H "上市，中信证券为独家保荐东谈主。

不同的是，它并不是典型的黄金品牌，而是一个经久押注 K 金和策画的"异类"。

01 "异类"潮宏基

看几组对比数据就很直不雅：

凭证半年报显现，周大福的收入里，黄金首饰及居品的收入占比 79%，珠宝嵌入、铂金及 K 金首饰的收入占比为 21%。这并非企业个案，亦然行业的精深性代表。

据天下黄金协会数据，各样珠宝对零卖额的孝敬占比变化中，钻石嵌入类从 2022 年 7 月的 16% 降至 2024 年 7 月的 9%，黄金首饰则从 59% 增多至 66%。

而潮宏基则不不异。2024 年，其黄金收入占比约 45%，先锋珠宝占 45%。以致在 2021-2022 年时间，潮宏基黄金首饰收入仅占 28%、33%，和传统的黄金品牌形成显著对比。

正因如斯，潮宏基还是有个响亮的诨名——" K 金之王"，这和潮宏基的发祥密切关连。

现任潮宏基雇主廖创宾早年和父亲作念黄金"掮客"，在原料、加工与零卖之间赚取差价。上世纪 90 年代，番禺、深圳的港资、台资黄金加工场崛起，原土小作坊冷静失去竞争力，廖氏父子的买卖也受到冲击，利润不停下滑。

廖创宾父子执意到，如果莫得我方的品牌和策画，企业只然则无名代工者。1996 年，他们注册了"潮宏基"，寓意"潮汕明珠，大展经纶，基业长青"，从此走上品牌化谈路。

一方面潮宏基领先从百货市场的小柜台代销款式转向品牌专柜规划。廖氏父子在东北和江浙地区私费装修、建设品牌专柜，改变了行业的传统销售款式。

另一方面正经策画。潮宏基早早执意到"策画"在珠宝行业的各异化价值。它斥资援救珠宝策画大赛、挖掘策画师，强调"国风 + 当代"的原创策画。在大部分中国珠宝首饰品牌把黄金首饰当成十足主力时，潮宏基从 90 年代末就驱动主打 K 金和嵌入类首饰。

因为 K 金比传统足金更硬，更容易造型，不错作念出更复杂和先锋的策画，潮宏基那时押注"年青女性花费群体"，推出多数轻奢、先锋的 K 金首饰。

在十分长的一段时辰里，潮宏基是中国市场上范畴最大、居品线最全的 K 金珠宝品牌之一，以致比周大福、老凤祥等传统黄金大牌更越过。2010 年，潮宏基在深交所上市，成为 A 股首家先锋珠宝上市公司。

仅仅成也 K 金，败也 K 金。

02 错过和调动

潮宏基在 2000 年代选择将计策要点转向 K 金和策画类珠宝。虽在那时建设起品牌调性、霸占细分市场先机，但这种"各异化"蹊径，也导致其未能充分把捏 2010 年后中国黄金花费的庞大红利。

在"婚庆三金""投资储金""礼赠花费"等多重需求推动的黄金高涨中，周大福、老凤祥等凭借黄金居品干线与平庸渠谈网罗杀青快速增长，而潮宏基因居品要点偏向 K 金，未能充分共享这波红利。

成果等于，和同业比较，潮宏基的营收范畴差距显著。2024 年，潮宏基收入不及 70 亿元，周大福已碎裂千亿，老凤祥稳居百亿。潮宏基在中国全体珠宝市场中市占率名循序九。

渠谈数目偏少，抵制 2025 年 6 月底，潮宏基门店为 1542 家。行动对比，行动对比，按中国线下门店数目计，抵制 2024 年 12 月 31 日，前五大品牌筹办开出 2.2 万家。排在第五位的是周六福，已开出 4106 家门店（仅包括"周六福"品牌），主如若加盟店。

潮宏基在黄金花费红利中缺席，范畴恒久无法追上行业龙头。

近几年，潮宏基驱动补课。

一方面，居品矩阵在"非遗工艺 + 创意策画 +IP 联名"旅途下构建了兼具东方好意思学和当代先锋的居品矩阵，其"臻金 · 梵华""故宫文化""黄财神"以及 IP 串珠等系列不时热销。2025 年上半年，公司先锋珠宝收入 19.9 亿元，同比增长 20%；黄金收入 18.3 亿元，同比增长 24%。

另一方面是公司不时鼓吹"自营转加盟"计策，抵制 2025 年 6 月底，潮宏基珠宝门店总额达 1542 家，其中加盟店 1340 家，较年头净增 72 家，延伸势头迅猛。加盟代理渠谈杀青收入 22 亿元，同比增长 36%，成为收入增长的最大孝敬者。

不外，问题也随之而来：据半年报显现，加盟渠谈毛利率仅 17%，远低于自营的 38%；全体毛利率也在逐年下滑。范畴的延伸，并莫得同步滚动成利润的增长。

与此同期，收购 FION 菲安妮带来的商誉风险仍悬而未决，2025 年第一季度潮宏基仍然有 5.09 亿元商誉悬顶，商誉减值将径直侵蚀净利润，对一家年度净利润约 5 – 6 亿元的企业而言，FION 菲安妮成了公司功绩的一颗定时炸弹。

03 写在临了

潮宏基的"很是"，既是契机，亦然挑战。

其在黄金鸿沟缺少范畴上风，不管是渠谈铺设如故市占率，王人远远过时于周大福、老凤祥、周六福等头部玩家；

而在先锋珠宝赛谈固然毛利高，但受审好意思趋势和花费周期影响极大，潮宏基偏年青化的定位又让它难以建驻裕如的品牌溢价和消记念智。

于是，潮宏基恒久游荡在黄金与先锋之间的"祸患境遇"：黄金花费爆发时，它吃不到红利；先锋花费回暖时，它也不一定能吃到红利。

赴港上市，某种进度上是它的一次"破局尝试"：一方面借助老本市场的热心升迁品牌势能，另一方面通过融资加快渠谈延伸，奋勉在"黄金赛谈"和"先锋珠宝赛谈"之间找到新的均衡。

但更深层的考量，能够在于国外市场。

和周大福、周六福这些黄金硬人比较，潮宏基的上风并不在国内黄金赛谈，而在 K 金和策画。泰西与东南亚年青花费群体，对策画感和轻奢珠宝袭取度更高，这与潮宏基的定位高度契合。赴港上市，恰是它贯穿国际老本与国外渠谈的窗口。

简直的挑战在于：潮宏基能否把"策画审好意思"这张牌，打形成范畴化、可不时的增长引擎。如果作念不到，IPO 仅仅新故事的源泉；但如果作念到，它能够能在黄金赛谈除外，走出一条不同寻常的旅途。

参考来源：

1、周大福：2025 中期敷陈

2、念念瀚产业筹议院：黄金珠宝行业供给立异与需求升级带来复苏增长机遇

3、投资家：先锋珠宝巨头欧洲杯体育，又要 IPO 了