华泰证券研报指出，紫金矿业(601899.SH)成长性强，20-24年矿产铜产量CAGR 24%，增速逾越大部分公共头部铜矿企业。同期公司具备较强的高性价比并购及内生资源裂变能力，23年铜/金资源量较14年翻了6/3倍。老本方面，工夫逾越+低老本收矿+优异的老本欺压，使得公司矿产铜、矿产金老本均位于公共前20%分位。工夫方面，公司处罚层均为矿业、工夫降生；公司在设立第一座矿山“鸡肋矿”紫金山历程中，造成了多项立异工夫、创立了“矿石流五环归一”矿业工程处罚步地，紫金山一度成为经济效益最佳的“中国第一大金矿”。此后公司在“工夫上风-大要设立更多的矿山-平安工夫上风”之间造成正轮回。量价都升预期下，忖度公司异日几年功绩将捏续增长(25-28年归母净利CAGR 14%)、并看好估值提高(25年指标估值15X)，对应A/H指标价21.99元/21.36港元，均保管“买入”评级。

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