近期，中国股市节节攀升，东说念主民币汇率在乐不雅情愫和外资流入下也不休走强。

好意思元兑离岸东说念主民币上周跌破7.15关隘，当周收盘报7.1222，下破7.1照旧近在目前。第一财经此前报说念，若跌破7.1，可能激励更多出口商结汇，并进一步鼓舞东说念主民币增值。

更要道的是，近阶段，东说念主民币中间价创下年内新低，贴近7.1。中间价似乎仍开释了顺周期鼓舞东说念主民币增值的信号。

巴克莱宏不雅、外汇策略师张蒙对第一财经记者暗示：“8月28日的中间价为自2024年10月21日以来最强（7.1063），29日链接增值（7.1030）。值得细心的是，对冲基金正越来越多地买入中国股票，这类资金流入进一步复古了东说念主民币。”

外资买入中国股市助推汇率

决定东说念主民币汇率的要道成分有两个——无为账户顺差（出口）和成本项下的资金流入（外资买入中国股债等钞票）。近期，二者王人获取顺风。

在上证综指龙套3800点后，成交量居高。8月27日，总往返量为3万亿元，这使其成为历史上第4个往返量卓绝3万亿元的往返日。该往返量较前一日着落6%，但仍比7月日均往返量1.6万亿元逾越87%。沪深300ETF的往返量为107亿元，而7月份日均往返量为60亿元，逾越78%。

科技股成为牛市旗头，加重了牛市热度。寒武纪半年报成为“史上最好”收获单，收入暴增43倍，初度半年度盈利，8月28日收盘报1587.91元，再创历史新高，单月涨幅 134%，年内低点以来最大涨幅超20倍。29日，寒武纪暗示，公司量度2025年营收将达到50亿~70亿元，但处理层明确暗示无新家具发布谋划，且濒临供应链踏实性风险。

高盛觉得，这次高涨是在宏不雅经济数据呈现周期性疲软迹象和多数盈利预期调遣和睦的配景下发生的，激励了投资者对这场流动性驱动高涨可捏续性的疑问。但其实“流动性”已鼓舞宇宙股票陈说，况且鉴于中国股市估值处于中等水平，趋势盈利增长以高个位数速率运行，加之A股散户风险偏好仅略高于中性区域，千般投资者的基金捏仓远未过度上升，以及钞票再行建立流向股票的后劲强盛，尽管存在近期赚钱回吐压力，但上升趋势仍有复古。

国际对冲基金此前捏续流入中国股市，长线投资者也有所加仓，东说念主民币汇率从8月初的约7.2缓缓增值至7.13。

施罗德基金处理（中国）副总司理、首席投资官安昀在摄取第一财经采访时暗示，尽管来自险资、住户入款搬家的流动性占据主导，但新破钞、出口等弘扬精粹。分析中国企业需有宇宙视角，中国企业竞争力强，在宇宙市集有上风。同期，股市好转可能带动破钞回升，强化股市趋势。

野村证券近期也说起，中国股市的这轮牛市并非全然是“水牛”，AI、转换药等方面王人出现了更积极的迹象。

出口商结汇率攀升

出口商的步履变化也成为东说念主民币的另一个催化剂。

数据自大，7月单月，出口商结汇率从46.1%大幅升至54.9%，创2024年9月以来新高，自大出口商加大好意思元抛售力度。

同期，港股分成岑岭已过，东说念主民币濒临的资金流出压力收缩。

另一个迹象在于，8月在岸银行净国外钞票减少160亿好意思元，此前，自昨年夏令以来累计增多约3000亿好意思元。这可能标明代理行在远期市集的空头头寸已基本对冲收尾。

量度未来，好意思联储可能在9月降息以及中好意思生意谈判可能出现的潜在积极成分或是鼓舞东说念主民币年内进一步增值的催化剂。

嘉盛集团资深分析师Jerry Chen对记者暗示，好意思元指数周四承压跌破98关隘。好意思联储理事库克就特朗普的衔命决定拿告状讼，初度听证会于周五上昼举行。固然不默契库克能否参与好意思联储9月会议的投票，但好意思联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔语言之后，鸽派音量已自大升高。好意思联储理事沃勒上周四再次暗示支捏9月降息，况且命令未来3~6个月内进一步降息。现在利率市集计价的9月降息概率为85%摆布。

合座来看，高盛量度未来1~2个月，好意思元兑离岸东说念主民币将迟缓下行至7.1，年底前或至7.0；瑞银方面告诉记者，东说念主民币仍有增值动能。出口商的结汇步履本年以来捏续增多，7月净结汇率升至2024年10月以来最高，为东说念主民币提供了平直复古。政府鼓舞“反内卷”提振了投资者对股市的信心，MSCI中国指数创下3年来高点。中好意思关税调遣链接休兵则缩短了风险，有助于踏实市集情愫。好意思联储降息周期量度从9月开动，将会收窄中好意思利差，进一步鼓舞好意思元兑东说念主民币走贬。因此，瑞银量度好意思元兑东说念主民币来岁或将跌破7，并建议2026年9月底的预测值6.95。

中间价开释最强音

往返员对记者暗示，尽管东说念主民币走势较强，但近阶段逆周期因子仍接近200~300点（调强中间价），上周东说念主民币中间价波及年内最强水平。

张蒙对记者暗示，8月28日的中间价为自2024年10月21日以来最强，而当周早些技巧单日中间价较前一日的调遣幅度亦然自本年1月以来最大。昔时两周，中间价相对市集水平的偏离（更强）约为1个轨范差，而上月同期仅为约0.5个轨范差，自大出作风有所改换。

近几个往返日，好意思元兑东说念主民币下行加快，于8月28日今日跌破7.15。近一周以来，东说念主民币兑好意思元已增值约0.9%，按生意加权口径（CFETS）也增值约0.8%，自大出相较其他货币的相对强势。值得细心的是，这一切发生在好意思元同期保捏放心的情况下。

巴克莱暗示，现在倾向于作念多CFETS，即东说念主民币可能对一篮子货币走升，这同庚头以来的趋势偶而违反。不外，机构更倾向于作念多一篮子指数，而不是单纯作念空好意思元对离岸东说念主民币。

机构同期觉得，更具开导性的中国叙事可能为亚洲钞票带来上行能源，而东说念主民币将链接充任区域外汇的“锚”。

周艾琳

8月28日晚间，在中间价捏续偏强的增值指引下，东说念主民币对好意思元即期汇价说合升破多个整数关隘，展现出快速向中间价管制的趋势。

概述应用多种货币战术器用，保捏流动性充裕，指点金融机构保捏信贷合理增长，使社会融资领域、货币供应量增长同经济增长和价钱总水平预期见地相匹配。

市集对东说念主民币无自大单边增值或贬值预期，企业往返感性有序，未出现追涨杀跌的非感性步履。

外汇局暗示，未来外资建立东说念主民币钞票仍具有较踏实和可捏续增漫空间；有信心、有才调链接贵重外汇市集肃肃运行。

好意思元指数迈向99开云体育，如若该点位告破，100关隘就在刻下。